保利文化上市倒計時估值直逼拍賣巨頭蘇富比

保利拍賣的母公司保利文化集團已正式啟動H股上市計劃，進入IPO最后沖刺階段。

南都記者從多方渠道了解到，保利文化將于本周路演，下周一(24日)公開發售，承銷商包括中信證券等，預計3月6日掛牌，初步敲定赴港集資的凈額由原先的2億美元提高到5億美元，依然難擋機構瘋搶。

里昂證券估計，保利文化今年純利可上升30%至3 .57億元人民幣，純利率達14.5%，估計其市值可達到11億至13億美元，相當于今年預測市盈率18至22倍，跟國際同業“蘇富比”市值相若。不過，直到昨日截稿時間，保利文化方面尚未對IPO最新進展給予回復。

估值直逼蘇富比

把弗朗西斯·培根的作品挪到一邊吧，現在流行的是張大千、齊白石等中國藝術作品。這讓中國最大的拍賣商———保利文化成為蘇富比和佳士得強有力的競爭對手。

在法國拍賣市場管理局2012年推出的《2011年全球拍賣行20強》的調查報告中，北京保利位列全球第三。早在去年9月，保利文化就已經向香港交易所提交了H股上市申請，保薦人為中信證券，根據定價上限，籌集不超過2億美元。而市場最新消息稱，保利文化擬于24日開始公開發售，由于券商看好，機構瘋搶，其赴港集資的凈額已提高到5億美元，依然供不應求。

“保利文化主要從事中國藝術品拍賣業務，隨著更多中國投資者愿意投資、拍賣本國藝術品，料可帶動保利拍賣業績的強勁增長，同時，保利也經營劇院等業務，也是近年增長較快的行業?！毕愀蹍R業證券策略師岑智勇說，保利文化的最終IPO定價很可能與紐約上市的蘇富比看齊。

里昂證券發布的研究報告指出，保利文化向拍賣的賣家及買家都收取傭金，收費率于香港及北京分別達19%及14.5%(高于10%-12%的業內平均水平)?；?，保利文化的藝術品拍賣及交易業務雖然只貢獻公司48%收入，但貢獻現金經營溢利87%。該公司今年純利可上升30%至3.57億元人民幣，估計其市值可達到11億至13億美元，相當于今年預測市盈率18至22倍，跟國際同業“蘇富比”市值相若。

欲挑戰國際拍賣巨頭

“海外華人仍然更喜歡讓一家中國人運營的大型中國拍賣行幫助他們銷售藝術作品?！北＠麌H拍賣公司總經理趙旭表示，中國人更懂中國藝術。

據知情人士透露，保利文化此次集資的5億美元絕大部分將用于擴充海外業務。短期內，希望在香港直接與蘇富比、佳士得分庭抗禮，主打中國近現代和古代書畫。

在2012年11月24日的保利香港首拍中，保利文化以5.2億港元的交易佳績首戰告捷。到了2013年秋拍，保利香港錄得9.89億港元的不俗成交，環比飆升53%，在香港市場名列第三。

“蘇富比、佳士得這兩大國際拍賣巨頭有相當數量的固定買家，市場運作較為成熟。保利文化能否成功上位，關鍵要看中國藝術品市場的投資、消費需求?！贬怯聦δ隙加浾哒f。

換句話說，“蘇富比、佳士得主要瞄準富豪群體的投資需求，受眾面較窄。而保利文化的受眾面更廣，其‘拓寬中國投資渠道’的操作方式更接地氣，拍賣運作和數據發布反而具有更高的透明度?！睆V州某藝術品拍賣公司負責人高峰進一步解釋。