藝術品投資難獲高收益:部分公司賠錢還不敢說

信托大家都已不陌生，不過什么是另類信托？這幾年，紅木、生豬、紅酒、藝術品、翡翠、瓷器、版權等都成為了投資標的。其中藝術品信托作為另類信托的代表，在2011年興起，當年發行規模達到55億元，同比暴增626.17%。而到2013年，規模不足十億元。在島城大部分銀行和第三方理財機構，已難覓藝術品信托蹤影。

　　今年沒有新的藝術品信托計劃

　　“國內的藝術品信托與其他信托市場相比，雖然起步很晚，規模也較小，但藝術品信托的發展速度卻是很快的。不過目前來看，發展周期也顯得短命?！币患倚磐泄镜姆治鰩煾嬖V記者，藝術品信托市場的好壞，主要取決于藝術品市場自身的發展，目前國內藝術品市場正處于調整期，藝術品信托從鼎盛時期的一年55億元，跌到了2013年的不足10億元。2014年的這兩個月，還沒出現新的藝術品信托計劃。

　　國內首款藝術品信托產品誕生于2009年。當年，國投信托推出的“國投信托·盛世寶藏1號保利藝術品投資集合資金信托計劃”，募集資金規模為4650萬元，主要用于購買數名著名畫家知名畫作的收益權。2010年共有2家信托公司發了10款藝術品信托產品，發行規模為7.5億元。但到了2011年，共有18家信托公司發行45款藝術品信托產品，累計發行規模超過55億元，比2010年猛增約626% 。

　　而從2012年開始，當代藝術成交價格的大幅縮水，藝術品信托市場忽然降溫。數據顯示，2012年共發行了34款藝術品信托產品，發行規模為33.46億元。進入2013年后，藝術品市場的持續調整則令藝術品信托市場跌到了谷底。數據顯示，2013年新發行的藝術品產品僅有5款，發行規模還不足10億元。

　　銀行、第三方理財機構都不做了

　　購買信托理財產品有三個渠道，可以通過信托公司的直銷渠道購買，也可通過第三方理財機構，另外銀行也有代銷服務。2月7日，記者先后從諾亞青島財富中心和恒天財富青島分公司兩家較大的第三方理財機構獲悉，藝術品信托產品早就已經不再推了。不光第三方理財機構不再銷售藝術品信托，各家銀行也鮮有代售藝術品信托的。

　　2010年正是藝術品信托發展的火熱時期，字畫收藏愛好者徐先生當時也看好了一款書法信托，不過最終因為流動資金不夠而作罷，但徐先生一直關注著自己看好的那款信托產品?！?010年，吉林信托推出的雅盈堂藝術品收益權集合資金信托計劃，當時要募集資金4.5億，募集資金巨大。這個信托是以北宋黃庭堅書法《砥柱銘》作為抵押物，當時算是轟動了藝術品圈子的，但后來被證實是《砥柱銘》持有者利用拍賣市場的不透明，虛抬了拍賣價格，最后相關人員也被查處了?！?br/>
　　為不砸牌子，低價拍賣藝術品來兌付

　　2011年國內藝術品信托發行規模為55億元，如果按80%的藝術品信托通過拍賣方式退出市場計算，2013年藝術品拍賣市場至少需要40億元的資金來接盤藝術品信托。然而，藝術品價格在2013年已經整體價格下跌30%以上，這也意味著2011年買入的藝術品，2013年賣出，不僅賺不到錢，反而還要賠錢，為了兌付產品，各家信托公司不惜墊錢。然而，在記者向有到期產品的信托公司求證時，得到的答復清一色是：“我們已經如期兌付，產品運作良好”。

　　一位不愿透露姓名的信托業內人士稱：“一般信托公司不會對外公開產品兌付信息。而且現在沒有不兌付的信托，這關系到以后其他產品發行問題，前兩年發行的藝術品信托要么想辦法走別的通道解決了，要么到期公司自己先墊錢兌上，再內部繼續處理問題產品，比如說低價拍賣抵押藝術品。一億元左右的小規模的藝術品信托到期了，信托公司都會想辦法進行剛性兌付，否則自己就把信托公司的牌子砸了?！?br/>
　　除了墊付，融資方難以還款時，還會用發新產品來還舊產品，起到延期作用。比如華融信托2011年發行的“正德藝術品基金集合信托計劃公告”在2013年11月7日提前終止，產品規模9000萬，但奇怪的是，就在同日，該公司新產品“融鑫8號正德藝術品基金二期集合信托計劃”成立，產品規模為1.1億，信托人士認為這種做法最大的可能就是“發新還舊”。

　　為降低風險，簽約工藝師也要掏錢湊份

　　盡管藝術品市場已不被看好，興業信托還是在2013年12月30日發行成立“興業信托·紫玉金砂天甲1號藝術品投資集合資金信托計劃”，這是國內第一支投資紫砂壺藝術品的信托計劃。區別于其他藝術品信托，這款信托產品的結構分為優先級、中間級、劣后級，投資比例6：2：1，并且由簽約工藝師購買產品中間級份額的做法，將工藝師利益與投資者利益捆綁在一起，實現信托產品結構多元化，以保證優先級收益及紫砂藝術品的質量。

　　恒天財富的理財師分析：“引入簽約工藝師購買信托產品中間級份額，這種類似于生產者自己入股的擔保方式，能夠在一定程度上分散藝術品信托的風險。一般來說，劣后級風險高，收益率也可能較高，中間級次之，優先級風險低，收益率也低。如果信托產品出現虧損，會先虧劣后級的資金，只有全部的劣后級資金都虧損了，然后才是中間級，最后才是優先級資金受損。但如果一個產品出現盈利，并且盈利很大，那么在分配給優先級當初協議約定的收益率時，認購中間級的工藝師也能獲得高于優先級的收益?！?br/>