藝術品份額交易現身湖南 圈錢新招還是投資新路？

　　湖南首個藝術品份額交易已于10月18日上線交易，前三天的收盤價分別為1.2元、1.15元、1.11元，漲幅分別為20%、-4.17%、-3.48%，價格不斷下跌，交易的熱情也在迅速降溫：換手率分別為2.73%、0.95%、0.09%，不過，24日該產品沒有成交，據稱是做交易測試而技術性停牌三天。幾乎同時，曾經在藝術品份額交易領域內獨領風騷的天津文交所卻面臨訴訟的尷尬境地，而全國各地準備上馬的文交所也暫停審批。那么這個湖南省內的首個藝術品份額交易，是將為廣大投資者提供一條投資的新渠道，還是會重蹈天津文交所惡意爆炒的覆轍？

又一個財富神話？

以深發展股票2007年11月1日的最高價48.98元計算，相當于原始股20年翻了17624倍?！叭绱吮├麢C會只會在股市早期存在，現在是不會再有這樣的機會了?！辟Y深投資人士李布維感嘆道。而現在投資領域又出現了一個類似當年股市的新生市場——藝術品份額交易。

湖南首個藝術品份額交易于聯合利國文化產權交易所內進行交易。根據該公司有關人士介紹，藝術品份額交易是將一件或數件藝術品組成的“資產包”經由國家權威機構鑒定和專家委員會評估其價值，進行權益拆分再拆分成若干等份后，將藝術品的份額面向投資者發售，進行價值交換，藝術品份額的申購和交易規則類似于現行的股票交易。

以聯合利國文化產權交易所推出的藝術品份額交易品種“盧禹舜國畫精品”為例，該品種由盧禹舜的29幅作品組成，總價值3000萬元。這個價值3000萬元的交易品種被分割成3000萬份，每份1元，每個交易單位為1000份，以10月20日該品種的價格1.11元計算，投資者只要花1000多元就能進行交易。

而這種類似股票的新投資模式也不能不引起不少投資者的遐想。在聯合利國文化產權交易所開戶交易的李女士就直言不諱地表示，每個行業都是初期的利潤最高，“我進入藝術品份額交易就是想做第一批吃螃蟹的人?！?

省內收藏家、書畫鑒定家王小夫對此不予認同，“藝術品份額交易不是收藏是投資，既然是投資那其中就有風險，而且這其中的風險還不小?！备鶕旖蛭慕凰W站的數據，該所第一批藝術品份額已經從最高18元多跌至2元多。在起訴天津文交所的投資者中，甚至有人在投入130萬元后到現在只剩22元。

低于市價發行保障投資者利益？

對于有關藝術品份額交易的風險質疑，聯合利國文化產權交易所董事長羅朝暉表示，他們將從發行之初的估值上就對投資者的利益進行保障。

羅朝暉解釋道，“我們將畫家的畫作全部打包在一個資產包中進行發行，可以免去畫廊銷售時的高額提成，這樣我們就能以低于市場價的價格拿到畫家的畫作?！?

因而羅朝暉認為，參與藝術品份額交易的投資者就等于低價獲得了畫作的部分所有權，這為他們手中的藝術品份額增值提供了較大的空間。

不過一位熟悉藝術品交易的收藏者指出，這種低于市價拿到藝術品的優惠并非通過藝術品份額交易才能實現。

能擺脫爆炒的命運嗎？

天津文交所之所以聞名遐邇，與該所交易品種的暴漲神話不無關系。通過天津文交所的交易系統可以看到，該所第一批上市交易的兩件繪畫作品《黃河咆哮》、《燕塞秋》每份額的價格在3月24日就已分別高達18.7元、18.5元，相比1元/份額的發行價，漲幅雙雙超過了1700%。

而能夠被爆炒到這般地步，與這些藝術品份額的市值較小不無關系。根據天津文交所9月份統計，該所16只交易品種的總流通市值不過3.58億元。而聯合利國文化產權交易所僅有一個交易品種，總市值不過3000多萬元。

“這種小市值的狀況決定了藝術品份額交易很容易被操縱?！崩畈季S以其多年證券交易經驗指出，“現在看來這種價格操縱行為在藝術品份額交易中又重演了?！?

對于這種藝術品份額被爆炒的擔心，羅朝暉表示，聯合利國文化產權交易所通過限制每個賬戶每天買入賣出的數量以及規定促發要約收購的份額，就能避免有人操縱市場。

不過對于羅朝暉的解釋，也有投資者表示質疑，“如果一個人同時控制多個賬戶，怎么限制他買賣的數量？如果不能限制一個人同時控制多個賬戶，那就難以避免操縱市場的現象出現?！?

發行定價誰來監管？

由于藝術品份額交易采取了類證券化的發行、交易模式，而藝術品上市交易后，其價格波動都是在其發行價的基礎上下漲跌，因而藝術品份額的發行定價就顯得尤為關鍵。

從現行的國家法規之中，找不到對于藝術品份額交易估值的相關規定。記者向省政府辦公廳、文化廳、省工商局、省金融辦、省證監局等多個政府職能部門進行了咨詢?？墒亲稍兊慕Y果卻令人大吃一驚，原來藝術品份額交易竟沒有部門能對其進行監管。

省金融辦一位官員表示，“據說國務院將出臺一個規范性文件，對文交所進行規范。屆時將改變文交所這種‘無法無天’的狀態?！贝饲坝邢@示，各地準備上馬的文交所已經全部暫停審批。

提醒

如何進行藝術品份額交易

1、要想進行藝術品份額交易，第一，必須是建行網銀盾的客戶；第二，開戶資質是人民幣20萬元或5萬元(有三年以上證券市場投資經驗)；第三，在聯合利國文化產權交易所注冊，成為會員，并去建行E商貿通網站注冊，成為E商貿通客戶，并簽訂資金監管協議。第四，登錄聯合利國文化產權交易所網站，下載交易客戶端，即可交易。

2、藝術品資產包原始份額的申購是在1級市場，將資產包總價值等分為200份，由不超過200人來申購，類似于股票市場的申購新股。申購完畢以后可以進行線上交易，線上交易的最小單位是1手，1手包含1000份。(每份的原始價格是1元)。

3、投資客戶和交易客戶的資金由建行監管，交易依托建行的E商貿通系統進行。

聲音

如果有10%的利潤，資本就保證到處被使用；有20%的利潤，資本就活躍起來；有50%的利潤，資本就鋌而走險；為了100%的利潤，資本就敢踐踏一切人間法律；有300%的利潤，資本就敢犯任何罪行，甚至冒絞首的危險。

——馬克思《資本論》

雖然交易規則與股票市場幾乎一模一樣，但藝術品與上市公司有著本質的區別。用于交易的藝術品并不能像上市公司股票那樣分紅給投資者，畢竟藝術品不能生產利潤。我們投資A股市場，一個普遍的投資邏輯是看公司未來業績的成長性，而藝術品沒有生產經營活動，不能生產商品獲取利潤，那么藝術品投資炒的是什么？在價格大幅偏離真實價值的背景下，藝術品投資更多的是一種資金的博弈。

——深圳一私募基金公司研究總監王利

只有價格上漲，才能獲得增值部分，但僅僅是泡沫而已，因為資產增值是虛的，藝術品價值的增長，不是一兩天炒起來的。各地文交所模仿的是國外資產證券化的做法，但到了國內就變樣了，文化藝術品沒有未來現金流。資產證券化的基本條件是資產能夠在未來產生可預見的現金流量，藝術品份額交易的本質是對藝術品實施證券化，但藝術品不產生未來現金流，而且藝術欣賞價值是不可分割性，其藝術價值只能以整體形式存在。

這是對財富的重新分配，大部分投資者血本全虧，只有先知先覺者，才獲得巨額暴利，而市場的設計者、組織者、第三方存管銀行，他們會獲得穩定的收益。

——中南大學商學院金融系教授饒育蕾