金價暴跌凸顯高位風險 黃金仍處上升通道？

　　國際市場金價走勢令眾多投資者驚慌失措。很多市場分析人士對國際金價前景憂心忡忡，擔心近期或有新一輪的暴跌行情。面對日趨復雜的國內外市場環境，很多投資者感覺很迷茫。

導致此輪國際市場金價過快上漲的最大原因，在于受歐債危機的持續影響，投資者避險情緒濃厚。由于股市暴跌，投資者出自對歐美主權債務及經濟衰退的擔憂，蜂擁買入黃金作為避風港。而由于預期美國會出臺更多寬松貨幣政策措施，作為抵御通脹工具的黃金價格遭到哄抬。自7月份以來，國際金價屢創新高，到本次暴跌之前，短短一個半多月時間，國際市場金價累計上漲幅度超過25%，不僅美國等發達國家的投資者追捧黃金，中國等新興經濟體的不少民眾也熱衷于投資黃金。

但隨著金價迫近每盎司1900美元并向2000美元進發，短期所蘊藏的風險也越來越大。這一方面是因為隨著各國不斷采取措施應對債務風險，金融市場正在逐步趨于穩定；更多的原因在于部分多頭認為，金價近期漲幅過大，獲利了結的時刻已經來臨。

銀河期貨首席宏觀經濟顧問付鵬認為，在整個資本市場上，最敏感的是交易所。在金價大規模的上漲過程中，交易的層面上已經面臨大量的風險，國內的交易所也連續兩次調整了黃金的保證金，這說明市場累積的風險正在不斷加大?！爸鞍足y價從49.8元下來的過程中，有一個很重要的因素是連續上調了很多次白銀的保證金，導致市場快速獲利回吐，我們也要防止成本的增加對于獲利風險的累積?！?

雖然很多投行及分析師對黃金未來走勢仍持樂觀態度，但短期看，最近交易日金價繼續下跌的可能性仍很大。部分分析師認為，金價很有可能下跌到1700美元以下。

一位市場分析師表示，兩個交易日下跌了150美元，速度實在令人驚訝，如果相比之前3個交易日上漲100美元，下跌速度亦算合理。目前投資者所關注的最大問題是金價還能繼續跌多少，什么位置才是有效的支撐，從目前的多空力量對比來看，很難預測到金價的有效支撐位置，建議暫時不要抱有抄底的思維。

金價的暴跌令人想到了5月初白銀的暴跌。這位分析師指出，從兩者的對比來看，前期都是經過爆發性的上漲，金價自7月4日以來上漲了400美元，上漲幅度28%，而白銀從3月份到5月份上漲了接近20美元，上漲幅度60%，而一般銀價的波動是金價的2倍，如此算來，金價暴漲的力量和白銀之前暴跌的力度是一樣的。銀價經過暴跌之后，回到了原來的起漲位置，若按照這樣的情況來預計黃金，那么金價就有機會下破1700美元。

當然，多數機構和分析師并不認為此次暴跌意味著國際金價開始見頂。付鵬表示，現階段不用太擔心黃金出現所謂的“做頂”跡象。2008年之后，整個金融危機還沒有真正解決，從金融危機到債務危機到未來可能出現的貨幣危機還有一段時間，那么在這個時間內黃金一定會充分地發揮它的貨幣屬性?！霸诿髂晟习肽曛?，可以仍然整體看好黃金，但要注意節奏的問題，就是說這種快速上漲隨時就有可能出現大幅度的獲利回吐，如果進入到比如高杠桿的黃金交易，往往會出現巨大風險?！?

黃金分析師支雅楠認為，目前歐洲經濟情況持續惡化，最終的結果或許是希臘將會成為第一個退出歐元區的國家，整個歐洲經濟將會進一步倒退，1992年英國的景象有可能在歐元區再次上演。美國是此次金融危機最終的大贏家，對于歐洲人來說，也許現在只是真正經濟危機的開始，在整個金融危機完結前，黃金還會繼續突破前期新高。

多數分析師認為，黃金仍然處于上升通道之中。在此背景下，建議投資者必須謹慎做空，同時多單應該逢高平倉，持幣觀望，等趨勢明朗之后再入市。